2016年，中转换航前身中航锂电达成营收14.14亿元，创下那时营收峰值，一时分风头无二。

但谁也未始预料，中航锂电的高光时刻倏得即逝。夙昔年底，工信部为举高能源电板行业准初学槛，发布《汽车能源蓄电板行业轨范条目》征求倡导稿，将锂离子能源电板单体企业最低产能门槛由0.2GWh上调至8GWh。

两年后，该项政策庄重落地。彼时主流磷酸铁锂电板能量密度偏低，难以达标，赶快被商场边际化，三元锂电板成为行业主流，浩荡磷酸铁锂厂商堕入生计危机，中航锂电便位列其中。

财报数据浮现，2017年、2018年中航锂电辞别耗损3.3亿元、7亿元，两年累计耗损超10亿元。

曾登顶行业第一的中航锂电并未就此消千里。2018年，常州金坛国资牵头鼓动公司计谋重组，重组责任于2019年7月完成。而后中航锂电改名为中转换航，并在2022年10月登陆港交所。重组阶段，中转换航同步大幅转换运筹帷幄策略：主业由磷酸铁锂阶梯转向三元电板研发坐褥，商场要点也从商用车界限歪斜至乘用车赛说念。

历经六年快速追逐，中转换航重回行业第一梯队。财报浮现，2025年公司达成营收444亿元，同比增长59.99%；净利润14.76亿元，同比增长149.6%。国际磋商机构SNE Research统计，2025年10月全球电动汽车电板装车量榜单中，中转换航装车量达6.83GWh，同比增长76.5%、环比升迁14%，增速位居全球首位。依托本轮事迹爆发，公司装车量初次稀奇LG新能源的6.7GWh，升至全球第三。

尽管增长势头刚劲，但跟着行业排行抓续攀升，中转换航将直面宁德期间以及比亚迪两大龙头的竞争压力，信得过的挑战才刚刚拉开序幕。

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重返第一梯队

从2017至2018年累计耗损超10亿元的运筹帷幄低谷，到2025年营收冲突440亿元、净利润14.76亿元，中转换航用时不及七年，完成了一次极具参考价值的行业逆袭。

思要理清这次逆袭背后的中枢逻辑，要从2018年临危接办企业的负责东说念主刘静瑜提及。

时分回到2018年7月，受政策导向转向、磷酸铁锂阶梯遇冷双重冲击，这家2013年国内能源电板装机量榜首企业，行业排行跌至二十名开外，濒临停业。危境关头，刘静瑜出任公司负责东说念主，接办重整责任。

公开府上浮现，刘静瑜过往深耕面板行业，2003年调入中航工业旗下深天马，任职总司帐师。

这位底本莫得电板行业从业教化的惩办者，奏效提醒中转换航走出运筹帷幄逆境。据媒体报说念，上任首月，刘静瑜密集看望客户、对接行业内行、听取里面团队运筹帷幄呈报，完玉成面商场调研后赶快落地一系列深度改进：居品端全面转向三元锂电板，商场端资源要点由商用车切换至乘用车。

过后回看，这两项计谋转换透顶扭转了企业发展场地。2019年，距离刘静瑜上任仅一年，中转换航达成扭亏为盈。

但对中转换航而言，扭亏仅仅发展开端。计谋标的转换完成后，公司依靠高性价比居品策略，先后与广汽、奇瑞、长安、小鹏、吉祥等国内主流车企，丰田、全球、当代等国际车企成立深度衔尾。2025年，公司顺利参加丰田、全球、当代国际供应链，同期深远与华为鸿蒙智行、小米等品牌的衔尾，业务范围抓续彭胀。

装机数据方面，2025年全年中转换航能源电板装车量62.8GWh，同比增长52.6%，188bet体育app中国官网国内市占率升迁0.29个百分点至6.98%。在中国汽车能源电板产业转换定约排行里，公司稳居国内第三，仅次于宁德期间、比亚迪。

踏实能源电板主业基本盘后，中转换航将储能业务打造为第二条增长弧线。

公司自2022年庄重布局储能赛说念，与阳光电源、中车株洲所等行业龙头达成深度衔尾，储能商场份额稳步升迁。2024年，中转换航拿下沙特全球范围最大储能神情，订单范围7.8GWh，体量终点于2023年国内储能电板全体商场范围的36.3%；同庚还与阳光电源签约欧洲大型储能神情，订单范围4.4GWh。

过程多年布局，储能业务现已成为拉动中转换航事迹增长的中枢能源。

财报数据浮现，2022至2025年，中转换航储能系统居品收入由20.51亿元增长至141亿元，收入占比从10.1%升迁至31.75%。不外，即便事迹联结多年高速增长，在置身行业前三后，濒临宁德期间、比亚迪双寡头神情，公司的竞争侦探才刚刚到来。

挑战刚刚启动

亮眼的事迹增速之下，中转换航仍存在不少运筹帷幄隐患。

企业营收范围抓续彭胀，对应产能配套需求同步升迁，公司因此加快各地坐褥基地建设。

公开信息浮现，仅2025年，中转换航厦门、成齐、常州等多个坐褥神情接踵开工。其中，3月25日开工的四川成齐神情二期总投资120亿元，揣测打算2026年第二季度投产，神情一齐建成后可酿成年产能源电板、储能系统所有这个词30GWh的产能；同庚9月，邯郸51GWh能源电板及储能电板系统基地一期神情完成备案审批。

媒体表露，中转换航产能彭胀指标运筹帷幄激进：2025年总产能指标500GWh，2030年运筹帷幄产能1TWh。分业务运筹帷幄来看，公司2025年储能出货指标45GWh，同期将2026年全体出货量指标上调近两成至180GWh。

近两年公司产能彭胀作为密集。财报数据对比，2025年中转换航物业、厂房及拓荒账面价值981亿元，2019年该项数值仅48.46亿元，六年时分财富范围增长近20倍，面前公司非流动财富总数已达1010亿元。

满盈产能是霸占商场份额的基础，穷乏配套产能便难以邻接大额订单。

但抓续大范围扩产，同步推高了企业欠债范围。财报浮现，放胆2025年末，中转换航总欠债951亿元，2019年总欠债仅50.68亿元，欠债范围增长约19倍。细分来看，2025年公司流动欠债所有这个词602.9亿元，其中银行告贷251.1亿元，买卖应答款项及应答单据270.4亿元；同期公司现款及银行入款结余96.38亿元，受限入款及现款25.53亿元，现款流压力权贵。

除债务压力外，企业盈利质地雷同存在短板。诚然营收抓续走高，但公司毛利率永久低于行业头部企业。东吴证券测算数据浮现，中转换航单元归母利润仅0.013元/Wh，宁德期间约0.081元/Wh，两者进出六倍，反应公司在本钱管控、居品期间溢价层面仍有较大升迁空间。

即便装机量升至全球第三，中转换航与宁德期间、比亚迪的体量差距依旧悬殊。

2025全年，宁德期间电板装车量333.57GWh，全球市占率43.42%；比亚迪装车量165.77GWh，市占率21.58%，两家头部企业所有这个词占据超65%商场份额。排行第三的中转换航全年市占率仅6.98%，较上年仅升迁0.3个百分点。换算体量来看，公司装机范围仅为宁德期间的六分之一、比亚迪的三分之一。

玄虚来看，中转换航连年岁迹达成强势拓荒188bet体育app中国官网，但高增长背后遮蔽多重运筹帷幄风险。置身行业第三之后，企业将直面宁德期间、比亚迪两大巨头的径直竞争，属于中转换航的信得过挑战，才刚刚启动。